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佛山市鸿笙磁性材料有限公司

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磁性材料未来的发展潜力与发展方向

发布时间:2020-03-11 10:34人气:1575

磁性制品业务继续高端化路线。报告期内磁性制品业务订单饱满,永磁业务在市场开拓方面取得较好的成果,新客户大都集中在机壳、高性能磁瓦、粘结磁等新领域。公司的软磁业务在全球的市场份额约10%,其中高端的DMR95和DMR47适应磁性元件小型化的发展趋势,在全球的份额提升至30-40%。于7月公告利用自有资金新增锰锌铁氧体磁性制品产能6000吨,软磁铁氧体产能将扩充近25%,扩产项目将进一步优化公司的产品结构。

 太阳能电池业务逐步增厚业绩。2010年上半年太阳能电池片、硅片项目的逐步达产,产品质量较为稳定,成品率稳定在97%以上,碎片率在1.3%以下,平均转换效率达到17.4%,平均功率2.68W。7月份公司公告将利用自有资金进行太阳能扩建项目,将不仅使公司的单晶硅太阳能电池片的产能得以扩产,同时将形成单晶、多晶太阳能电池片并存的产品结构,延伸了产业链,将形成硅片—太阳能电池片—太阳能电池组件的整体生产能力,丰富了公司的太阳能业务领域的产品结构。新投资项目晶体硅太阳能电池片合计产能为300MW,是公司2009年投资项目产能的3倍,并新增50MW的太阳能电池组件产能。该项目的建设期为两年,计划于2012年5月建成投产。

软磁、永磁的磁性制品毛利率均同比提升。2010年1-6月,公司综合毛利率28.48%,同比提升3.03个百分点。其中,第二季度单季度综合毛利率28.89%,环比提升0.98个百分点。分产品看,永磁产品毛利率为33.9%,同比提高4.9个百分点,软磁产品毛利率为29.8%,同比提高了1.61个百分点,太阳能单晶硅电池片毛利率为18.6%。

 期间费用控制能力有所提升。2010年1-6月,公司期间费用率13.13%,同比减少0.71个百分点。其中,由于公司产能利用率的提高,规模效应显著,销售费用率4.71%,同比下降0.7个百分点;管理费用率8.45%,同比下降1.67个百分点;财务费用率-0.04%,同比增加1.66个百分点。

 盈利预测与评级。我们上调公司2010-2012年的每股收益至0.88元、0.99元、1.35元,按8月24日收盘价测算,对应的动态市盈率分别为24倍、21倍、16倍,维持公司“增持”的投资评级。

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